中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心6月20日公布，1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上一期下降10個基點。

專家認為，LPR下調將帶動銀行貸款利率下行，進而激發實體經濟融資需求、提振房地產市場信心。為助力穩增長，貨幣政策有望繼續加碼，年內仍有降準、降息可能。

有效支持信貸需求

此次LPR下調為2022年8月以來的首次下調。業內專家分析，中期借貸便利（MLF）利率和存款利率下降，以及當前穩增長需要推動了此次LPR下調。

一方面，MLF利率是LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產生直接影響。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，自2019年8月LPR報價改革以來，在此前5次MLF利率下調過程中，當月LPR均跟進下調。

另一方面，存款利率下調也為LPR下調帶來空間。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，近期，存款掛牌利率下調、“類活期”存款管控等一系列操作完全落地后，為LPR下調帶來相應空間。

財信研究院副院長伍超明認為，調降1年期LPR利率，有利于兼顧穩匯率、穩物價目標。當前國內銀行體系流動性充裕，資金成本較低，短端利率過多調降的必要性不強、性價比不高。當前經濟面臨的核心問題在于社會有效需求不足，貨幣政策著力點應更多放在有效支持信貸需求上來。

“此次下調LPR將有助于促進實體經濟信貸成本、經營主體融資成本和個人消費信貸成本穩中有降，有利于穩投資、促消費、擴內需，加固經濟基本盤。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示。

提振房地產市場信心

對于5年期以上LPR下降，市場普遍認為，5年期以上LPR下調有助于提振房地產市場信心，促進房地產市場平穩健康發展。

“5年期以上LPR下調可以直接降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求；同時，也有助于降低月供利息支出等?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

通過調降5年期以上LPR帶動房貸利率下降，有助于增強居民購房意愿，提振房地產銷售。溫彬表示，在內需構成中，規模龐大、上下游鏈條眾多且與居民資產負債表密切相關的房地產行業對穩經濟依然重要，關系到寬信用落地的效果和進程?！巴ㄟ^下調LPR帶動房貸利率調降，將成為扭轉市場預期、促進樓市回暖的重要一環?！睖乇蛘f。

招聯首席研究員董希淼表示，5年期以上LPR下調之后，存量房貸和新增房貸利率都將下降，住房消費者負擔減輕，有助于提振居民住房消費意愿，也有助于擴大其他消費和投資。

后續政策料加碼

業內人士認為，在穩增長背景下，政策利率“降息”落地和LPR下調可能只是政策發力的序幕，后續貨幣政策有望繼續加碼，促進需求進一步修復。

天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤表示，管理部門后續可能推出更多結構性貨幣政策工具和專項再貸款工具，定向支持高技術制造業等領域。龐溟認為，要充分發揮結構性貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，基于宏觀政策和產業政策導向，結合政策性開發性金融工具等各項金融舉措，加大資金投放力度和項目儲備強度，為高質量發展蓄勢賦能。

“即使下半年政策利率保持穩定，5年期以上LPR也有可能單獨下調，主要目標是進一步引導房貸利率下行，推動房地產行業盡快實現軟著陸?！蓖跚嗾f，下半年推動5年期以上LPR單獨下調的直接動力或包括央行有可能繼續實施降準，以及存款利率還有一定下調空間等。

降準作為央行彌補中長期流動性缺口、釋放低成本資金的常規手段，也存在空間?！邦A計信貸增長將進一步消耗銀行體系超儲，降準仍然存在空間，考慮到MLF到期高峰將至，降準有望在三季度落地。”中信證券首席經濟學家明明認為，經濟已進入修復階段，但修復過程中結構性問題有所顯現，結構性貨幣政策工具的定向支持作用更顯重要。