11月20日，新一期LPR（貸款市場報價利率）出爐：中國人民銀行（以下簡稱“央行”）授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩個期限品種LPR較前值均維持不變，截至目前LPR已連續6個月保持不變。

11月份LPR保持不變符合市場預期。近期，主要政策利率7天期逆回購操作利率保持穩定，意味著LPR報價的定價基礎沒有發生變化，這在很大程度上預示了本月LPR保持穩定。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，盡管近期包括1年期銀行同業存單到期收益率（AAA級）在內的主要中長端市場利率穩中有降，商業銀行在貨幣市場的融資成本略有下行，但在商業銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，當前報價行也缺乏主動下調LPR報價加點的動力。

國家金融監督管理總局近期公布的數據顯示，2025年三季度，商業銀行凈息差為1.42%，與二季度持平，但較2024年四季度下降10個基點，仍處于歷史低位。

談及6月份以來LPR一直保持不變的原因，王青認為，主要是受年初以來出口超預期、國內新質生產力領域較快發展等推動，宏觀經濟走勢穩中偏強，逆周期調節需求相應下降，貨幣政策保持較強定力。

據《證券日報》